在阿里巴巴日前公布的2018财年第四季度(2018年1月1日—3月31日)报告中显示，蚂蚁金服2018财年第四季度亏损7.2亿元。财报中对此的说明是，由于蚂蚁金服一些指向未来的投资(主要加大了投入和布局以获取更多的用户)，使得其在本季度支付给阿里巴巴的特许使用费和软件技术服务费收窄。
公开数据显示，2018年以来，蚂蚁金服的总投资额度已经超过百亿美金。据统计，蚂蚁金服投资了蘑菇租房、领投了哈罗单车10亿美元的新一轮融资，战略投资了快捷停车、佳都数据，蚂蚁金服还参与了阿里巴巴收购饿了么，以及投资共享单车平台ofo。
从财务角度来看，投资所带来的增长效应无法直接体现出来，需要经过一个漫长的增长过程。一个较为有意思的事情是，虽然财报呈现亏损，但是投行们却一再上调蚂蚁金服的估值。巴克莱银行将蚂蚁金服的估值从1060亿美元上调至1550亿美元，安信证券在将其估值上调到1600亿美元，在兴业证券的一份研究报告中，则将蚂蚁金服的最高估值调至1641亿美元。
财报的亏损与估值呈现皆然相反的现象。因此有传闻称，这是蚂蚁金服在IPO前主动选择战略性亏损。针对这一传闻及亏损相关问题，蚂蚁金服并未回应《商学院》记者的采访。
虽然蚂蚁金服以金融支付起家，但是从蚂蚁金服的一些投资动作来看，它在做着“去金融”化的动作，一个重要原因是，监管机构对互联网金融的管制越来越严苛。
公开数据显示，2017年前三季度，蚂蚁借呗的运营主体重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司(以下简称“商诚小贷”)净利润44.93亿元，第一消费金融统计数据显示，截至2017年6月末，花呗运营主体重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司(以下简称“小微小贷”)的净利润为10.2亿元。
作为互联网金融的领军者，蚂蚁花呗、蚂蚁借呗在改变了用户消费习惯的同时，也正在面临相关监管机构更为严苛的监管，一个直观的体现是2018财年蚂蚁金服的亏损。有外媒报道称，监管机构正在起草金融控股公司管理细则，要求蚂蚁金服必须向央行申请金融控股公司牌照，对此蚂蚁金服也并未回应记者的采访。
监管严苛的一个重要信号是央行支付司副司长樊爽文在《中国支付清算行业运行报告(2018)》发布会上的一番讲话。“特别是市场上一些大的机构，不能以为自己‘大而不能倒、大而不能管’，‘对自己有利的(规则)就遵守，对需要调整的就不能执行’”。这是监管部门罕见地用前所未有的重话敦促市场各方。
蚂蚁金服作为一个互联网金融平台，充分享受了金融监管松懈的红利，改变了用户的行为方式，储蓄模式。在中国人民大学高级研究员董希淼看来，监管者对蚂蚁金服的高速增长反应有点慢，但目前的一致意见是应该采取一些措施。
北大国发院教授黄益平在北大国发院BiMBA商学院成立20周年庆典上谈到，“影子银行大幅度扩张，有人说影子银行50万亿，有人说影子银行90万亿，总之体量非常巨大。”
按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动)。“影子银行”有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。
黄益平介绍，资金越来越多的进入影子银行而非正规的债券和股票市场，一个重要原因是，其实影子银行和正规的资本市场的监管标准不一样，因为它可能最后导致投资者的行为发生变化。
监管部门对于非银行金融机构贷款产品的监管体现在多个方面。多位房产中介告诉《商学院》记者，使用蚂蚁借呗，白条等服务的用户，即使按时还款，在银行房贷、车贷方面依然会受到影响。“经常使用借呗，白条，银行会认为你的资金链有问题。”一位房产中介告诉记者。
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