近日，万向区块链首席经济学家邹传伟博士将做客上海高级金融学院SAIF·高金金课堂，分享他对区块链的经济学及监管问题的最新思考。
以下为活动演讲实录：
谢谢交大高金邀请我来做分享。我今天分享的内容来自于两篇文章：第一篇是2018年我和当时人民银行研究局局长徐忠的合作论文《区块链能做什么、不能做什么》。第二篇是最近完成的《区块链与金融基础设施——兼论Libra的风险与监管》。
以下内容主要包括五个方面：一、区块链的Token范式；二、区块链应用分类；三、区块链与金融基础设施；四、讨论Libra的风险与监管；五、区块链的监管问题。主要来自于两篇文章，发表在《金融研c究》2018年11期的《区块链能做什么、不能做什么》和发表在银监会《金融监管研究》2019年7期的《区块链与金融基础设施——兼论Libra的风险与监管》。
从经济学角度看，目前主流区块链系统的设计都符合图1描述。Token、智能合约和共识算法都处于共识边界内。区块链内外存在两类交互：一是区块链外信息写入区块链内；二是Token与区块链外的资产或权利之间的相互交易或相互对应。
2.区块链内Token交易无需依赖中心化信任机构
Token本质上是区块链内定义的状态变量（图2）。按同一规则定义的Token可拆分成较小单位。非对称加密可以保证Token持有者的匿名性。Token可以在不同地址之间转让。已确认的交易是全网公开、不开篡改的。区块链内Token交易，无需依赖中心化信任机构。
3.区块链有三种共识概念
区块链有三种共识概念——机器共识、治理共识和市场共识（图3）其中治理共识和市场共识可以称为“人的共识”。
第一，机器共识属于分布式计算领域的问题，目标是在没有中央协调的各种情况下确保分布式账本的一致性。
第二，治理共识反映由人来制定或者修改算法规则的过程，目标是群体成员发展并同意某一个对群体最有力的决策。
第三，市场共识则是在机器共识和治理共识的基础上在Token参与交易时由市场机制产生的。市场共识不意味着价格稳定——市场均衡的标志是供需平衡（或市场出清），与价格波动可以并行不悖。
4.智能合约的功能
智能合约是运行在区块链内对Token进行复杂操作的计算机代码。Token主要通过状态变更来体现智能合约执行的结果。
智能合约的短板有三点：第一，由于其触发条件取决于区块链的外部信息，而这些信息来自于不完美的去中心化设计，例如某一中心化信息源（比如彭博、路透）或者将区块链外信息离散化后用经济激励和投票写入区块链；第二，智能合约不能直接操作区块链外资产；第三，智能合约难以处理不完全契约（incomplete contract），对于例外的情形无法很好的处理。
5.区块链内的两类信息
有关系的和没有关系的。节点在运行共识算法时，会检验第一类信息是否符合预先定义的算法规则。第二类信息作为Token交易的附加信息写入区块链，节点不会也没有能力检验这类信息的真实准确性。
6.区块链与信任
Token的状态变更和交易确认同步发生，无需受信任的第三方机构，这是去信任的真正含义。两类信任基础：一是基于技术的信任，二是基于制度的信任。表1比较了PoW和PoS的信任基础。
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